硅铁短期供需错配

今日硅铁2010合约盘面大涨4.22%至6032，大幅上涨背后的主要原因为短期的供需错配。

首先我们来看需求端，粗钢作为国内需求，截止至5月份，累计同比增加0.65%，从数据来看，前期疫情对钢厂开工的影响已被修复；其次，出口需求在2月份之后恢复至正常水平，2020年3~5月累计同比略降3%；第三，金属镁方面需求体现出一定的韧性，截止至5月份同比下降5.2%，目前维持在正常水平。由此可见，需求端“老三样”在疫情的影响下目前已经恢复同期正常水平。但是需求端的确体现出一定的变数，从市场中听闻，不锈钢厂近期有多用废不锈钢作为冶炼原料的情况存在，从工艺上来看，硅铁中的硅元素在冶炼过程中体现出优异的保温作用，而废不锈钢量增多后需要添加更多的硅铁来保炉温，所以硅铁采购量有所增加。不过整体不锈钢市场产量较小，硅铁采购量的上升并不能造成较大的影响。通过以上分析来看，需求端给我们的反馈是需求强劲。

硅铁：短期供需错配【点石成金】

硅铁：短期供需错配【点石成金】

我们再来看供给端，就周度产量数据来看，产量自5月中旬后一直处于缓慢抬升态势，而就目前来看，如果6月第三周以后都按照第二周日均产量计算，6月份预计可生产42.7万吨。由于需求旺盛的态势仍将延续，且硅铁厂当下利润水平不低，所以我们对预测的产量数据进行上调，预计44万吨左右。我们预计供需平衡上将会有所收敛，不过仍然达到紧平衡状态。

目前的盘面与北方主产区现货出厂价差已经超过400元，工厂和贸易商或可考虑交割至盘面。

操作上我们建议回调做多。