生意社：黑色系7月初“现价稳，期价跌” 中旬或再涨

6月份，国内钢铁市场整体延续5月涨势行情，钢价“先涨后稳”走势。

从现货价格来看，在钢矿产业链中，原料铁矿(771, 15.50, 2.05%)石价格涨势依旧最大，而板材市场涨势明显优于长材，涨幅几乎是其两倍。其中螺纹价格呈现小幅下跌行情，主要是华东雨季来临，以及华中部分地区洪涝灾害频发，导致需求下降，价格下跌。


从期货行情来看，黑色系市场整体宽幅震荡行情为主，且高点均已经突破前高。其中成材价格高点曾突破2020年新高，而原料铁矿石则接近2019年8月价格800元/干吨左右。截至24日日盘收盘，焦煤(1190, 7.50, 0.63%)主力合约涨0.63%至1190，焦炭(1956, 6.00, 0.31%)主力合约涨0.31%至1955.5，铁矿石主力合约涨2.05%至771；热轧板卷主力合约跌0.36%至3604，螺纹钢(3620, 6.00, 0.17%)主力合约涨0.17%至3620。整体来看，涨跌幅度均不大，且原料涨势高于成材，多空博弈激烈，做空钢厂利润或成主流。

综合钢矿产业链来看，6月期现货市场均在矿价继续坚挺上涨的行情下，均价水平再上新台阶。不过据发改委数据显示，2020年1-4月中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现销售收入12601亿元，同比下降1.9%；实现利润267亿元，同比下降55.4%；销售利润率2.12%，比去年同期降低2.56个百分点。从图上的盈利水平来看，4月的盈利水平确实亦较低，发改委的数据相对符合预期。


不过值得注意的是，截至6月24日全国247家钢厂盈利率在95.24%，创下历史新高水平；且近一年的月均盈利率水平来看，明显处于高点，并连续4个月回升。显示了钢厂在当前的原料高价水平下，依旧“有利可图”，钢企二季度利润或有大增长空间。而在另一方面，在钢铁市场流通链传导行情下，终端采购成本或已骤升，房地产和制造业等主流下游市场或有较大的发展困境。所以国家“放水”，市场资金政策福利才有空间利于企业。

品种1，铁矿石市场高位宽幅波动，价格涨势有限。

价格方面，据生意社价格数据显示，截至6月24日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价在786.56元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在852.62元/湿吨，62%印粉价格在698元/湿吨，分别较6月初上涨2.30%，3.07%以及跌0.02%。

成交方面：【港口现货】全国主港铁矿累计成交120.9万吨，环比下降29%；当周平均每日成交160.1万吨，当月平均每日成交158.3万吨。【远期现货】远期现货累计成交112万吨，环比上涨61.4%，当周平均每日成交107.3万吨，当月平均每日成交100.7万吨。

期货方面：主力合约在6月整体呈现高位震荡行情，日K线涨多于跌，显示宽幅波动为主。5日均线下穿10日均线后有继续反转上穿态势，且5日，10日，20日均线三线接近未交叉，30日均线支撑位置空间较大；KDJ随机指标呈现三线金叉情况；MACD指标快慢线平行重合且为高正区间，量能放大；整体技术面显示期货矿价仍有上涨动力，但空间或受现货价格而有所收缩。


综合来看，期货上涨趋势，而现货基本面呈现供小于求态势，支撑现货矿价，所以期货依旧上涨为主，涨势空间看钢厂盈利水平。预计短期内压力位为785元/干吨(期货)，现货800元/湿吨(62%PB)。

品种2，热轧板卷短期下跌空间有限，未来价格或继续上涨。

价格方面，据生意社价格数据显示，截至6月24日，上海Q235B的5.5*1500*C的热轧板卷均价为3757.5元/吨，较6月初涨2.52%。分区域来看，江苏沙钢3750元/吨、上海鞍钢3730元/吨，宁波宁钢3800元/吨，博兴中铁3730元/吨、沈阳鞍钢3640元/吨，乐从柳钢3750元/吨、唐山唐钢3680元/吨、武汉武钢3790元/吨等均有10-20元/吨的跌幅。

成交方面：目前市场成交较差，终端采购积极性不高。且雨季和洪涝灾害对运输有着较大的影响，因此节后市场成交或难有起色。不过市场库存仍在下降，但降幅收缩。整体来看，现货基本面供需两弱，现货弱势走稳为主。

期货方面：热轧主力合约6月整体上涨为主，且下半月涨势较大，但上半月则宽幅震荡为主，但整体还是涨多跌少，全月截至目前仅有7根绿柱。技术面看，5日、10日、20日、30日，四均线平行向上发散，暂无交叉行情；但KDJ随机指标三线死叉后发散，有跌势行情；而MACD指标中，快慢两线持续交织与高正区间，但量能较小；所以预计短期跌幅有限，低位支撑较强，长期看涨为主。


综合来看，期货价格或弱势调整，而现货市场成交短期收缩，后期或有放量行情，支撑现货，因此预计热轧后市或止跌企稳，而后仍有上涨行情。

品种3，螺纹钢需求受阻，成交放缓，价格回调后再涨。

价格方面，据生意社价格数据显示，截至6月24日，16mm的三级螺纹钢上海市场均价在3561元/吨，较6月初小跌0.70%。其中永钢3600-3610元/吨，中天3610-3620元/吨，镔鑫、兴鑫、鸿泰、中新、长达等资源则在3500-3550元/吨左右。

成交方面：24日成交21.34万吨，较前一日增加0.79万吨，且创下3周新高水平。一方面是由于端午假期补库需求增加，另一方面则是雨季等天气影响，提前订货发货，保证节后市场需求。

期货方面：主力合约6月整体小涨为主，走势宽幅震荡，且日内波动较大，场内多空博弈较为激烈。技术面看，5日均线上穿10日线后发散向上，10日与20日均线有死叉概率，而30日线压力位价格在月初水平；KDJ随机指标三线并拢，但未交叉，且J线有小涨态势；MACD指标中，快线下穿慢线后，两者平行向下，虽处于高正区间，但量能为负；所以预计短期仍有上涨动力，长期有回调走势。


综合来看，期货目前小涨为主，现货需求一般，关注厂家7月调价。整体来看，终端按需采购为主，大部分需求或要延后至梅雨季结束，才会好转。因此整体预计短期后市窄幅波动小涨为主，而后回调再涨。

综上所述，生意社分析师何杭生认为，6月的钢市整体“上涨为主”，钢价水平“稳步提升”，且原料行情有力支撑成材价格。技术面分析期货市场继续有上升动力，行情看好；而基本面虽有成交和需求的短期阻力，但库存低位，开工不减，盈利尚存，所以长期亦看好钢价再次“复苏”。另一方面，徐州铜山区钢铁产业兼并重组，8家合1家钢企，确保6月30日停产高炉平稳熄火。这意味着华东地区短期供应略有下降，或刺激市场价格上涨。所以预计7月初的黑色系现货坚挺走稳，期货短期回调，中旬或有再涨行情。