杰西·利弗莫尔：投机之王-第四章 第一次赚大钱

波士顿的劳森(这是纪念他所用的绰号)是划过股市上空的流星之一。他是优秀的操作者之一，只是因为无法遇见的情况，他很快就爆仓了。很多人都会经历这样的过程：快速成功。成为传奇人物——然后就破产了。以托马斯·劳森为例，他就沉浸在过去的恐怖记忆中。

波士顿的劳森在20世纪初赢得了自己的名声，因为他能对股价波动施加影响——虽然他的著名成功来自不正当的操控。

劳森的操作方法需要一个“形象代言人”，所以在1905年秋天他找到了利弗莫尔。他知道利弗莫尔正在为“惨烈的亏损”痛苦不已——利弗莫尔无法按照自己喜欢的“生活方式”过日子。另外，劳森正确地判断出利弗莫尔还欠经纪公司一些好心人各自几千美元。当然了，劳森也知道利弗莫尔在纽约一交一 易场内是失败者——失败者就是指不能预测价格的方向。劳森认为如果自己让利弗莫尔在前面替他做“形象代言人”，他自己就可以躲在后面操作了。

如果场内一交一 易者傻乎乎地认为伟大的市场操作者比较笨拙，那么伟大的市场操作者就会取得极大的成功，过去一向如此。如果一交一 易所经验丰富的一交一 易者认为“形象代言人”很笨，也没有什么资源，那么伟大的市场操作者成功的概率更大(这是证券一交一 易委员会诞生前的操控方法)。

事实就是这样，当杰西·利弗莫尔以“专家”的头衔回到市场时，他不再代表自己操作了，他是劳森的代理人。根据华尔街的浅规则，代理人必须严格按照主人的意思办事，不准“有不同意见”(在替赞助人执行订单时可以替自己的账户下同样数量的订单)。


 
当利弗莫尔出现在纽约的金融界后不久，他到过去自己开一户的经纪公司开一户并存入了劳森的资金——开始“正确地”做事。报价室的人一开始还疑心重重，但他们很快就忘记了利弗莫尔以前的失败，似乎他从来没失败过。利弗莫尔很精明，但这次没吭声，他用行动证明了自己，这事很快就让几个生意人知道了，这些人曾经都是市场中的“高手”；几个一交一 易者开始崇拜他了，都催促利弗莫尔帮他们操作账户，他们都确信利弗莫尔的市场感觉比他们强。这些一交一 易者让利弗莫尔替他们一交一 易，利弗莫尔可以得到10%到20%的利润提成——且不用替亏损负责。

但是利弗莫尔认为他们太笨了，他们不知道利弗莫尔已经向波士顿的“朋友”做了承诺，他要帮“朋友”做事。杰西很清楚，帮别人理财并不能致富，帮别人理财麻烦太多，不值得。

所以他聪明地进行还价。

他的建议并非是原创的，也不是独特的，但确实是有效的方法。总而言之，出资方提一供资金，利弗莫尔负责一交一 易，如果利润等于起始资金，那么利弗莫尔就成为出资方的合伙人，从那时开始，账户的利润分配就是50:50。在1906年春天刚到来的时候，利弗莫尔和一个匿名客户还真的达成了这样的协议(通过一个纽约经纪公司达成的)。

很自然，利弗莫尔并没有告诉劳森他在替别人理财。他认为劳森肯定不会知道的。与此同时，他要义不容辞地照顾好劳森的利益。

利弗莫尔为“合伙”账户试探性地做了几笔一交一 易——都是小亏。

后来他说“要接受小亏损并让利润奔跑”，这句话很出名，大家都认为他是投机方面的专家。他向听众强调说：“你必须学会接受亏损”——他自己在这方面吃了不少苦果子。

到了3月，波士顿的劳森命令利弗莫尔做空联合太平洋(601099.SH)股票。利弗莫尔毫不犹豫地执行了主人的订单，他的预感告诉他他的“合伙人”帐户也要这么做。持有联合太平洋的人(在那个缺乏监管的年代，这只股票是别人操控的对象)很快就发现了似乎有人在有勇无谋地“袭击他们的股票”(想通过做空打击市场)。当他们知道是杰西·利弗莫尔干的以后，他们非常高兴。然后联合太平洋开始上涨——涨的慢，但很无情——利弗莫尔真是自挖陷阱啊。利弗莫尔、他在波士顿的客户、还有他的纽约合伙人在上涨的市场中不断做空联合太平洋，这简直就是自取灭亡啊。一交一 易所场内的买家很清楚，因为利弗莫尔一直在做空，他无法在高价回补这些股票的。他们都在等待鲁莽的空头破产。

利弗莫尔承认：“我不能告诉你为什么我要持续做空联合太平洋，”但是他大胆地说：“我一点也不担心……”

也许他不担心，但是他的经纪公司很担心。他们要求利弗莫尔追加保证金——但是利弗莫尔用三寸不烂之舌把他们哄安心了。他在和非正规经纪公司斗争就练会了吹牛大法，利弗莫尔向经纪公司保证很快就有资金“从北方”过来(也就是指波士顿)。

同时，利弗莫尔在纽约的客户已经坐立不安了，客户抱怨说：“你当然可以稳坐钓鱼台，因为你不担心亏钱，但我会亏掉所有的钱啊……”利弗莫尔大胆回答：“你错了，我的风险比你大多了。我也有可能犯错。”对利弗莫尔来说，判断错误比亏损资金还难受。罗素·塞奇曾经说过：“任何人都可以赚到一美元，但只有聪明人才能守住钱……”利弗莫尔就不把钱当作一回事。


 
至少从这个角度来说，利弗莫尔根本就算不上一个聪明人，简直就是一个失败者。对他来说，金钱只有两个功能：第一个功能最重要，是证明他对市场的判断是对的；第二个功能，维持生活。他从来就不存钱，每次他对市场的判断正确了，他就把赚到的钱花掉了，以享受生活。

对于利弗莫尔在纽约证券一交一 易所的第一次大手笔操作而言，在不断上涨的市场中持续做空了几万股，简直就是叫他的“客户”——也就是他的合伙人——破产。只有奇迹才能拯救他们。

1906年4月18日早上5:13分真的出现了奇迹，旧金山发生了大地震。一眨眼之间，所有的金融机构——银行、经纪公司/高楼大厦——都消失在了地壳之下。就像是上帝了一下手，整个斯坦福大学都陷到了地面以下。几千个人在这场灾难中失去了生命。地震发生后，所有往返于西海岸的资金都断掉了。

地震新闻给纽约股市带来了轩然大波。联合太平洋和其它股票一起直线下跌——利弗莫尔快速回补了空头仓位。几天后，这位“精明的投机者”总结了一下这笔战役，他说成功是属于托马斯·老森的，并支付了合伙人30多万。

然后他犯了一生之中一系列错误中的第一个错误，他在报纸上吹嘘自己的成功(当然了，从没提到过他的合伙人)，波士顿的劳森知道了这件事。劳德认为利弗莫尔赚入口袋里的100多万其实是属于他的。

我们并不知道利弗莫尔是如何回应的……当然了，他不想放弃一分钱的利润；劳森成了他的股市对头。幸运的利弗莫尔考虑周到，他奇迹般地成为了成功的投机者；现在他想把他的账户增值到第一个100万。他去做了，不过是用奇特的方式做的。第一次赚大钱后，他得意洋洋地决定开心过日子。为什么不这么做？他快30岁了，他是已婚人士——但没孩子，他习惯了奢侈的生活，他喜欢享受。对利弗莫尔来说，享受就是在舒服的床 上享受女人。(直到他去世前他都是这样享受生活的。)1906年夏天特别热，杰西·利弗莫尔到萨拉托加“享受”生活去了。


 
每天上午他会跑到当地的报价室去，就像是一个著名的重要成功人士一样。杰西下午会去赌马——赌的不多，他并非把亮个当作“体育”项目，而是和比他更加富有的人寒暄一下——这些人懂的比他还多。杰西·利弗莫尔穿着得体——斜纹软呢服，高耸的箭领和细细的领带——反应了一个成功的年轻生意人形象。为了显示自己的富有，他戴了一副黄金夹鼻眼镜，眼镜用漂亮的黑一丝绸挂在颈子上。

利弗莫尔满面通红，信心十足地到处偷一听 消息，和别人寒暄，传播消息——结果他犯了一个大错。华尔街的原则是：“不要犯错”；然而利弗莫尔的原则是：“不要第二次犯错。”亚里斯多德曾经说过：“苦难能带来真知”……在思维上和行动上，利弗莫尔都应了亚里斯多德的话。他在萨拉托加享受生活时花了不少钱，账面的钱少了很多，他突然决定，必须弥补这个漏洞。

根据著名的“水位”观点调查，市场会上涨，而市场在夏天已经上涨了。利弗莫尔认为那些相信市场还要一直涨的人是“傻瓜”，于是他立刻做空了。因为他第一次赚来的钱来自联合太平洋，所以他决定还从这只股票开始。这次市场大众都准备好了，都在等他——这次不会有地震。他们都在耐心地等待利弗莫尔来袭击他们的股票；然后他们快速“向上拉升洗盘”(在不同一交一 易所的场内同时发力拉升或打压股价)。如今这个方法是被法律禁止的。利弗莫尔看着联合太平洋快速上涨，他错误地分析了一下：“如果在160美元认为价格太高了，从而做空它，那么到了165美元更要做空它。”他加仓做空。

这次另外一件——无法预测的事——把这个前波士顿报价男孩搞破产了。

联合太平洋突然宣布股票分红10%，作为“额外”奖金，股票急速上涨。利弗莫尔眼睁睁地看着自己的25万美元在上涨中蒸发了。他发现自己30年来第3次破产了。这次不能怪别人，不过他也不会怪自己。他要认真总结自己的错误。这位破产的一交一 易者看明白了一件事。报价带的波动不能精准地猜测价格波动；

图表技术也不能预测未来的价格波动，一交一 易赚钱其实更难。

在拼命研究自己犯错的过程中，他很快就发现了仅仅研究股票的基本面(账面价值、市价和盈利的关系，和红利的关系等等)是不够的。很有必要知道管理层未来动向的内部消尼尔·德鲁恰到好处地讲了一个格言：“没有内幕消息就玩股票的人相当于在月光下买母牛。”利弗莫尔发现了这句话的真理，他向自己发誓，如果他不是内部人士，如果自己没有掌握分红，支出等有用的信息，他就不会一交一 易。

不过，在他从上市公司董事嘴里撬到足够消息前，他要凑齐足够的资金。他迫使自己放下骄傲，回到纽约再次去拜访“前合伙人。”这次利润分成还是50:50，这位手上的投机者决定用整个账户做空大北方股票。这次他的直觉(即使是如今最崇拜他的人也搞不懂什么叫直觉)起作用了，他第二次大赚。不过和市场高手相比，他还是不行，他并没有赚到第一个100万。


 
现在利弗莫尔已经有了不少钱了，可以继续成为华尔街成功的成功投机者了，他会怎么做呢？节约资金，准备下次的战役？噢，不——他可不想在1906年的冬天困在这个寒冷的城市里。利弗莫尔买了一张卧铺票，跑到了佛罗里达州最好的度假胜地——棕榈滩——他在那里钓鱼。

利弗莫尔第一次租了“游艇”到湾流海面钓鱼，他又恋爱了。当他看上了一个美一女 时，他自己就上钩了，他甚至付出了自己的生命。利弗莫尔讨厌租用东西，他渴望用自己的钱购买任何东西，因此他决定购买一个真正的游艇。他有野心，他希望自己的名声至少会像“银色狐狸”——詹姆斯·R·基恩一样。基恩擅长于研读报价带，非常尊敬渔夫和驾驶游艇的人，利弗莫尔为了向成功的偶像靠近，忙着学他。1792年在华尔街的悬铃树下进行了第一笔一交一 易之后就出现了一个格言：“没人和失败者做生意”。利弗莫尔在金融方面多次失败，他比谁都明白这个道理。当他在非正规经纪公司第一次赚钱时他就明白了这个道理，从那时开始，他就疯狂地渴望财务上的巨大成功。

利弗莫尔在1906年到1907年的冬天提前结束了在棕榈滩的假期并回到了华尔街。当时股市每周开盘6天，只要让人们相信了“大众总是错的”这句格言，就可以把任何人忽悠到股市来——包括大街上的人——赌徒就更不用说了。

利弗莫尔真是幸运，这次他又对了。

他做空森蚺股票赚到了第一个100万。市场开始慢慢下跌，这次利弗莫尔变聪明了，他在下跌的时候兑现了利润。后来他曾经这样说：“要兑现利润，哪怕是为了看看这些钱。时不时看看自己的钱是有好处的……”

但是利弗莫尔做不到把钱拿在手里不花，最好还是去花钱。他原先的宏大计划是利用股市的下跌赚钱，结果为了享受生活，他跑到欧洲去了。根据他的假自传，他当时“大约有75万美元……”

还好他没有在欧洲很久。1907年夏末他回到了市场——开始重仓做空。

他非常自我，后来他解释说自己喜欢做空是因为他发现了“有空头在操控。”

事后来看，他真正赚的钱是靠做空赚来的——他总是做空。他后来很后悔，他太固执了，在爆仓前总是不愿意承认错误。这次他又发动了空头战役——这次他采用了对冲仓位(空头仓位比多头仓位多一点点，这样可以迷惑场内的一交一 易者，但总体上他是做空的)。

市场在秋天变得相对稳定，此时利弗莫尔的空头仓位很重了。市场连续多天像无缰的野马——没有方向。华尔街很多人都在说要财政紧缩了。股价开始下跌。

在约翰·肯尼迪总统时代一般不会出现恐慌事件——林登·B·约翰逊则改变了现状——我们的国家总是发生金融政策上的巨变。1792年首次发生金融恐慌以来，每次金融恐慌都会出现信贷限制，或者叫“收缩银根”。1907年10月华尔街发生了严重的恐慌信号。

不但银根被收缩了，实际上根本贷不到钱，除非用非法手段。活期存款的一年期利息疯涨了——100%，甚至更多。银行立即收回投资于证券的贷款，恐慌突袭而来。

1907年10月24日是华尔街的“灾难日”，从那个悲惨的日子开始，没有人报价买入了，几乎每家华尔街的公司都陷入了绝境。也就是在发生金融恐慌的这天杰西·利弗莫尔发现自己成了百万富翁——账面上的。也就是在同一天J·P·摩根迫使其他资本家打开保险箱到市场中去买入。

不管杰西·利弗莫尔过去的绰号是什么，反正他不是“笨蛋”。他通过报价带发现有人在买入，所以他打了几个电话。当他发现是谁在买入之后，他立刻回补了仓位。他心理清楚不能和摩根对着干，当他的最后一个订单在收盘时成交 时(当一交一 易所场内的最后一单被成交 时———当天的一交一 易就停止了)，杰西·利弗莫尔发现自己成了百万富翁。

他从16岁开始追逐致富的梦想，一路上充满了荆棘坎坷，他也学到了此生要学的东西。但是就像有些领导一样，领导叫下属不要醉酒，自己却常常醉酒；利弗莫尔虽然学到了很多东西，但是他不够清醒。现在他的银行帐户有了7位数(不考虑小数)，他搬到了河边大道194号的豪华公寓——他还买了游艇，取名叫威尼斯的安妮塔。

在当时，乔治·杰·古尔德(杰·古尔德的后嗣)喜欢骄傲地在大西洋(600558.SH)驾驶他的300英尺长，有3个金属螺旋桨的游艇；J·P·摩根则喜欢驾驶着传说中的海盗船在海面上漫游。新富的杰西·利弗莫尔好不害羞地跑到劳埃德那里注册了安妮塔这个名字并在船头挂上了哥伦比亚游艇俱乐部的红白蓝三角旗。安妮塔总长202英尺，是蒸汽纵帆船，结构复杂——和这位投机者百万富翁的形象很搭配。他对游艇的热情不亚于股票，利弗莫尔很快就沉浸于游艇之中了。他搞到了美国海军军官舰桥大衣，灰色法兰绒裤子和船长帽子，他很享受地在冬天开着游艇去了佛罗里达。他更感兴趣的是关于他对莉莲·罗素有兴趣的谣言……