期货经典案例实战篇之分析方法中的独门暗器

 投资市场不像一般的商场，买卖双方都能达到双赢，是个对抗性的市场，买卖双方都是竞争对手，就像打仗一样，对于研究对手和心理研究就非常的重要。美国著名的西点军校将中国的《孙子兵法》列为必修课程，作为一个优秀的操盘手，对《孙子兵法》的研究也是比不可少的，尤其是其中对心理研究。--"攻心为上，攻城为下"。我接触了很多的投资者老是用一句话来解释自己的亏损的原因："心理不好、心态不好。"但是就从来没有认真的研究过投资心理。

1967年"文化大革命"触发了香港"五月风暴"房地产大跌，李嘉诚分析中国不可能武力收回香港，因为香港是大陆对外贸易的唯一通道，中国也不希望香港局势动荡。经过深思熟虑的李嘉诚，毅然采取了惊人之举，人弃我取，趁低吸纳。从此进入地产业，成为香港地产大王。

1998年香港金融风暴，以索罗斯为首的海外对冲基金，冲击香港连续汇率和股市。李嘉诚再次实现他著名的"相反理论"："当大街上遍地都是鲜血的时候，就是你最好的投资时机。"在恒生指数从16000多点跌到6000多点的时候，他带头回购自己长江实业、和黄等蓝筹股票，后来恒生指数一路上升到10000多点。

李嘉诚这种"人弃我取"的入市策略就是典型的投资分析方法中心理分析法。心理分析法是分析工具中的其中一个流派，它对于预测市场战略性转折点具有相当的作用，孙子兵法中的"攻城为下，攻心为上"，就体现心理分析的重要性。但是一直以来在理论界、投资界研究和使用的人很少，没有受到理论学术界和投资界的重视甚至采取了忽略的态度。在投资发达的美国的大学中都没有心理分析法的课程。但是国际上著名的大师级投资家都对心理分析法高度重视，如索罗斯、巴菲特、彼特·林奇等。这是何原因了？

对于一般的投资者和分析家，对于分析技术的追求停留在研究技术或基本分析方法和资金管理、风险控制阶段，但是真正的成功者的分界线是在于投资者心理的控制。对于理论界和市场分析者都缺乏面对实时行情波动时决策的经历或感受不深，很难理解投资决策过程中的心理分析的重要性。就像初级的运动员主要关心的是技术动作训练，而只有顶级的运动员才关注心理训练一样。就像中国足球的"米卢旋风"，对于中国足球产生的真正意义不在于足球技术的提高，而在于心理素质的提升。

2002年6月，数百亿的股市委托理财即将到期支付，当中国股市经历了1年多下跌，委托理财合同很难兑现，出现相当大的支付危机，媒体上也有陆续的报道。这影响了市场的稳定性，为了稳定金融市场，一些机构主力推测管理层可能准备出台利好救市的心理，这时大机构大量融资进场买入股票，在6月21日股市出现了放量异动。6月24日国家出台"暂停国有股减持"的利好政策，股市几乎所有股票涨停，这批机构胜利大逃往。这种把握市场心理的方法值得投资者借鉴。

心理分析法根据使用的不同情况分为"市场的心理分析"和"投资者心理分析"。市场的心理分析是分析市场中众多的投资群体的心理，而投资者心理分析是研究投资者自己在投资决策过程的心理活动。 国外心理分析法主要的理论有：

1·逆向思维理论：是美国投资分析家尼耳建立的，主要理论是"市场的主流观点倾向是错误观点"，这是使用率最高的心理分析法，主要观点包括：

（1）投资者群体的交易行为受制于人性本能

（2）人本性有"从众"心理，

（3）人的相互模仿和感染的本性使投资者的交易行为极易受到情绪、建议、命令、刺激等的控制，

（4）投资者群体的容易丧失理性思维能力，只接受情绪、情感的控制。

2·人类群体心理理论：是由19世纪法国心理学家理波建立的，基本观点包括

（1）理群体的整体智力低下定律

（2）心理群体的思维模式定律

（3）心理群体的精神统一性定律

（4）心理群体的形成机理

（5）心理群体的整体心理特征

使用心理分析法要注意两个方面

1. 是根据对市场隐含的信息和投资者的调查，关键是暗含了一个假定：就是这些收集的市场调查信息和投资者意见代表整个市场的态度。并且对分析的对于预测市场的转折点能起到帮助，但是要全面收集市场调查信息和投资者意见来准确的测量市场的态度几乎是不可能的。

2. 另外心理分析法的缺陷是对进出场的时机把握精度不够，甚至产生重大的偏差，令投资者产生重大的损失。因此，心理分析模型是不能作为投资者的唯一决策法的，但是可以提供有用的信息。

投资市场不断的在发展,单纯倚靠某种法时很难适应投资市场发展的,所以能结合多种法的优点,兼容并蓄,使投资者者能兼顾各种模分析法的优点,更好的适应市场,为投资者获得更好的投资回报。

统计投资者心理信息方面，笔者主要是通过收集国内的几大媒体报纸如《期货日报》《中国证券报》《证券时报》等报纸、网站的分析师的看法，还有统计多家期货公司、证券公司论坛，金融论坛中的看过看空的人气，还通过关系了解机构、主力、操盘手的对市场的看法，以作为投资心理分析的依据。在多次的重大转折点，媒体、论坛中分析师、散户的极端看法，都给我提供了很好的辅助决策依据。