手把手教你炒期货:6.1 心理分析法与基本面分析法、技术分析法的区别

基本面分析法与技术分析法，是常用的两种分析法，而心理分析法则是作为另一种分析法独立出来的，对比前面两种，有着不同的原理，有着无可比拟的优势与独到之处，
一、基本面分析法
  它是一种客观的分析法，它以价值回归理论作为分析的基础，以追寻价格变动的根本原因作为主要的途径，以期达到对市场未来走向的较为准确的预测。基本面分析主要涉及：政治因素，经济因素，气候因素，外汇市场，央行政策，库存，产量，产情等方面，它包罗很多。
二、 技术分析法
如果说基本面分析走的是“价值到价格”的分析思路，则技术面分析可以说是走的“价格到价格”的分析思路，技术面分析是以“历史价格”为参考从而预测“未来价格”分析方式，它是一种主观的分析法，是一种通过人们的主观经验来判断市场未来走向的分析法。
三、心理分析法
心理分析法是一种从“市场心理到价格”的分析思路，其定义是：在市场方向即将逆转或是维持原方向的临界点时，通过推测市场主导势力控制者的心理价格定位，以此为基础，分析主导资金的流向（资本流向），从而判断未来市场走向的方法。
  有一点是毫无否认的，那就是市场的大方向决定一切（也就是资本的流向）。这点在运用心理分析法时的意义是重大的。因为市场是一个人对人的市场，它的参与者是“人”，以及受“人”控制的投资机构。而资本的流向都是通过参与者的心理因素控制的，换个角度来考虑，也就是说，资本流向掌握在市场参与主体¬——人的手中，资本受人控制，故大众的共同心理对市场走向影响很大，有时候甚至是决定性因素。
   运用心理分析完成一次操作的原理在于：价格波动源于公众心理价格的不统一，始于基本平衡态的打破。在市场混乱时建仓，价格会在一个新的公众心理“共识”的影响下受到追捧和打压，直到出现一个公众心理可以接受的大众价格。这个价格上，多空双方的势力再一次基本平衡，市场基本上维持盘整态势，一个上涨或是下跌的行情，也由此结束，我们所要把握的是大众心理达成新的“共识”时的市场方向。
      市场方向的控制者“人”本身就同时具有感性和理性两种情态。在参与市场的行为中，我们总会凭借我们的主观臆断和客观基本面的因素来做出交易的决定，我们便会同时以感性与理性两种情态来对待市场，由于单纯的运用客观操作或是主观操作，我们都会各持己见，不可能达到市场方向预测的完全统一，我们有些人在下单时脸上仍带有迷茫的神色。这就可以从侧面看出，这些人在下单时的心态很不稳定，而这正是前两种分析法“偶有冲突”造成的，价格波动的原因也可以说因此面成。同时也是具有两种情态的人，依据不同的心理预期，不断磨合的过程。
     心理分析法的优势正是因为，它既包含有主观因素，也包含有客观因素，是介于客观与主观之间，感性与理性之间的“模糊”分析法，所以，理论上讲，心理分析法，更好的融合了两者的优势，以我们心理预期为基础，以一个更中立，更平和的态度来预测市场方向，提高了预测的准确度。
      心理分析法的优势
      它打破了期市和股市的三个传统理论依据，抛开了旧策略，旧思路。
1）它打破了古典经济学中平衡概念
      价值不完全决定期市和股市的价格，价值规律在期市与股市中不实用。古典经济学理论中的“平衡”，说的是一种资源配置和盈利的平衡，这是这个理论在期货市场与股票市场中不实用。首先，期货市场与股票市场是一个零和游戏，是一个博弈的过程，“平衡”虽然在理论上说得通，但是，这种“平衡”的前提从来任何一个期货市场或是股票市场上出现过。这个理论在股市与期市中不实用的原因还在于，由于买卖双方都想从市场中获取更多的利益，就必然对市场的价格加以影响，再加上市场本身含有投机成分，必然会加大价格的波动幅度与波动频率。这样，频繁的大幅度的波动就会歪曲供求曲线，使得以供求曲线做判断依据的交易者，做出歪曲的理解与盲目的市场行为，造成对市场方向判断失误增多。
       因为这种“平衡”在现实的期市与股市中不存在，那么，“等价交换” 所依据的价值量就不是一个恒定的数值。所以，价格不完全由价值来决定。
       期货市场与股市常常可以看到的是，价格长期飙升不跌或是一路下滑漫漫无期的下跌，也就是价格围绕价值波动周期太长，价格长期偏离价值，我们一次又一次在自己认为的高点沽出，但总是被一次又一次的新高挫败，一次又一次的在我们认为的低点买进，却总是一次又一次的被市场创出新低后无情的踢出，多少年以来无论在哪个市场无不如此。期货市场与股市的“顶”或是“底”只有一个，凭价值规律为预测基础的成功的几率很小，当然，“摸顶”与“抄底”此种交易思路本身就是一种错误的思路，此种心态本身就是一种畸形的心态。故此，在期市与股市中运用价值规律作为分析价格的基础很不可靠，也很不实用。
        所以，古典经济学里的“平衡”概念，在期市与股市中行不通，价格不完全由价值决定，价值规律在期市与股市中不为实用（短线更为明显）。
       2）承认价格在一定程度上决定供求关系
      以往的经济学体系中“供求关系决定价格，价格对供求关系有一定的作用”似乎已经成为真理，我们从学校的无论哪本经济理论的书上无一不是如此的对我们进行释说的。但是在期货与股票这两个市场，由于其特殊性，运作结构不应该以一般商品买卖来定论。经济学中价格体系里的所谓“价格对供求关系的反作用”，在期市与股市应当升级为“价格在一定程度上决定了供求关系”。为什么这么说呢？因为如果一个市场掺与了过多的投机成分，那么这个市场暂时就不会是一个仅仅由供求关系来决定价格的市场。相反，随投机势力的强大，价格会越来越倾向于决定供求关系。一旦市场到了某一关键点位，人们会综合因素，考虑各种因素，然后做出交易的决断。
      如果过多的投机者，倾向于做空，那么商品的价格或是股价就会不断的下跌，而下跌也会引发更多的投机者做空，由失望的抛售型变成了恐慌性的抛售，价格暴跌，形成一个不间断的自我践踏的下跌 。从市场参加者单纯的依据价格作出做空的决定，也侧面反应出价格影响了供求关系。
    如果更多的抛开一切因素，跟随大市盲目开空，则价格就会在一定程度上决定供求关系。因为此时，部分散户跟进市场，有一定的推动力，也促使更多的人单纯的根据价格高低来做出交易决定。价格由此决定供求关系（因为此时影响价格的根本因素更多的是非理性的人为因素）。多数参与交易的交易者，因为市场价格不断下跌，才做出沽空的决定，与其它的因素没有多大的关系。
例一：由于近几年来，中国经济的迅速崛起，大连商品交易所的大豆期货交易一跃而居全球第二大交易所，交易量仅次于芝加哥期货交易所的大豆期货交易量。从而也加强了连豆的期货交易与芝加哥市场的大豆期货交易的联动性，由于两个市场间的联动性加强，从而也就使两个市场价格走势具有了跨越时空的区间波动性的特点。
芝加哥大豆市场大豆期货五月合约于2004年4月5日到达历史性顶部1064后，大连商品交易所期豆A0409合约也在同一天抵达历史的高点，到达这一轮历时二年的牛市行情的顶部。当时，芝加哥市场依然利多不断，市场仍然处于牛市行情的思维当中，做多的热情依然高涨，但是期价却从1064回落至840，经过近一个月上涨之后，在反弹的高点，940即夭折了这波上涨后，期价狂跌不止，从1064这 一高点回落后，至840这一区间由于当时市场仍然具有较浓的做多意愿，行情呈现振荡下跌之势，市场处于一种失望型的抛售当中，当跌破840这一价格区间之后，期价狂跌不止，步入恐慌性的抛售过程，由于大量的抛盘的涌出，各技术支撑位，轻而易举的就被市场无情的跌穿，同时在大量的多头止损的盘涌出，更使得期价，在短短的不到30个交易日里，CBOT市场的CBCK合约从940一路狂跌止8月份的557点。而我们的大连的市场在与CBOT市场具有较强联动性的心理影响下，如果当初在4月份至6月份，是处于一种失望型的抛售的过程当中，那么DCE市场则在CBOT的上涨无望后，直接步入了恐慌性的抛售了，当时SBDU合约也就是A0409合约直接从4100的顶部，一路狂奔至3150，仅用了不到四十个交易日的时间，由于连豆市场的不断走低，同时CBOT市场的反弹上行，连豆市场A0409合约在3150---3500这一区间略作整理之后，再度受市场抛盘的打压，期价从3500再度下跌近千点，只用短短的二十多个交易日的时间，从3500一路暴跌到2700，跌幅达到20%，此轮下跌的速度比上轮更加的迅猛，更加的无情。从这轮行情当中就非常明显的表明，由于价格不断走低，吸引市场不断的沽空的热情，而不断高涨的做空的热情，对期价再度进行打压，从而DCE市场的A0409合约的期价从4100回落到2700仅用了四个月的时间，而这四个月的时间却使DCE市场为期差不多三年的牛市的涨幅几乎丧失贻尽。特别是在八月份的时候，连续以两个跌停板报收，A0409合约才在交易所的强制平仓的情况结束此波行情，否则，当时真是不敢想象该合约最终会跌到何方。

例二，中国股市于2001年自01年7月的高点2245回落后，由于这一轮牛市自94启动之后，该轮牛市行情历时七年，涨幅达珐1700多点，从而引发市场大量的获利盘的涌出，指数自2245的高点一路下跌，而一路下跌的行情又引发了更多的获利盘的涌出，从而使一个认为技术底的2000点，铁底的1800点，银度的1700点和公众认为政策底的1500这些关口，也是在不堪一击的情况纷纷失守，直到03年11月份在1307点，才宣告这轮下跌行情结束，虽然经过反弹之后，在上涨无望之后，市场再度出现了不计成本的抛盘的涌出，行情从1780点再度下跌到1000点，跌幅再度达到40%。

     以上是略举一二例，这种例子在我们当今全球的期市，股市，汇市屡次上演，让众多的著名的所谓的技术分析师的分析一错再错，错而又错，也让众多的自认为高手的交易者，亏了又亏，又亏再亏，直到亏得去卖豆腐的那一天才恍然大悟，市场原来是如些的无情。才明白伟大科学家牛顿，在“南海事件”发生后说的那句话：“我可以发现万有引力，而却无法把握人们情绪的波动”的真正的含义。 以上两例是发生在离我们较近的事件，离我们较远的事件，在几百年前发生的著名的“南海事件”，荷兰的“郁金香事件”这种例子可谓是举不胜举。过去有，现在有，将来还会有。

3）否定期市与股市上的纯理性化，认定市场的运转不单纯接受其自身的理性和逻辑。
像埃德温﹒哈勃提及的“宇宙的产生缘于一次大爆炸”这样的学说，在过去普遍地不被常人所接受，原因是人们基于一种心理，那就是，世界是完美的理性的，导致对现实的解释存在偏向性，并且不由自主地否定自已所恐惧的东西，在经济学里也一样，假如在一个无规律的市场赢利，是绝不会有准确的盈利模式的。这是因为我们大多数投资人不愿意看到的，不愿意接受和承认的，也就是他们所恐惧的。这是大多数人更乐意接受和承认“理性市场”的理论原因。并且，很多的经济学家也是理性市场的支持者和拥护者的原因。而且现在市场分析者，也正是基于市场理性化的理论。
如果市场是纯理性化的，就会通过指标把价格预测得天衣无缝，还会导致我们所有的交易者意见高度的统一，价格波动就会趋于一致。但是，由于诸多因素，这种现象从来没有在期市与股市当中出现过。我们见到的更多的是价格每时每刻都在波动。这些现象只可解释为：一个意见不统一的半理性市场，在引领着我们做出买卖交易的决定。如果市场是理性的，又何以解释价格频繁的波动的现象呢？另外，市场理性化理论也牵扯到一个价格的周期回归问题。以“理性”周期回归理论来预测市场的大方向，也是不准确的。

例一：近两年来，随着中国经济的迅速的崛起，欧州经济共同体的经济体系的再度恢复，美国经济的再度走强，原油的期价在大量的游资的炒作下不断走高，欧元的不断升值，铜价节节攀升，LME铜从01年的11月份的低点1335点升到05年的11月18日的高点4200点的区间，上涨的空间达到2900多点，幅度达到230%，为了抑制过高的铜价，国家储备局在上海期货交易所，以及上海现货市场和LME市场全面抛空，沪铜市场的主力合约CU0602，在这消息的影响下，从21日的高点37100经过四个交易日的下跌到达35300的区间，随即止跌起涨，再度上涨7000点，涨幅达到20%，国储的介入无法抑制市场做多的热情，而不少依此为据而入进行所谓的“战略性抛空的”交易者，纷纷以暴仓出局。

例二：据此周期理论推算，加上今年年初市场人士认为，日本央行将干预汇市，阻止日元“过度”升值以刺激出口，普遍推测，日元期货合约会从年初的价位贬值到年底的125.00左右，但是日元却涨势依然，日本央行无法力挽狂澜，改变市场的方向。后来不断走高的日元，使得日本政府只得出台各种改革方案，以降低日元过度升值对出口的影响，对据此周期理论而长线做空日元的人来说，可谓是教训惨痛。

再者做外汇的人都知道，每年的三月和九月是日本的一年底结算和半年度结算时期，做外汇期货的人每年会在三月份或是九月份大量开仓买进日元，日本年度结算后，再获利平仓。近几年来，却发现，越来越不容易把握这个机会了，原因在于，消息普遍被市场提早消化，加上大型的投资基金的炒作，使得这种规律已经没有任何正向作用，相反具有反向作用。
以上几例告诉我们，任何非市场的干涉，只能是在市场大方向大致明确的基础上，减缓市场的运行速度，但却不能改变市场的主导方向。同时，由于各种资金的介入，兴风作浪，夹杂了过度的投机成分，市场也就容易受其自身的理性和逻辑性控制，一切理性都是在市场中体现的，是市场引领我们，指引我们该如何怎么去做，任何太过偏性“理性化周期回归理论”的操作行为，都是违背市场本意的行为，而与市场“作对”的人无疑是自取灭亡。由此可见，市场运转不单纯受其自身的理性和逻辑性控制。

2）以全新的，独特的理论作为市场分析的基础。
心理分析否定了诸多传统理论，有其新的理论依据。那就是：追踪市场行为的动机，谋求动机中的共性，把握市场方向，顺势而为，博取利益。由于市场心理先于市场行为，所以以市场心理为基础，可以更快速的，更准确的反映出市场的未来动向。单纯依靠技术分析或是过分迷恋于技术分析，追求技术上的完美性，往往达不到好的效果。

 例如：在04年12月5日星期五的晚间，接近22点，欧元的五分钟线一次大幅上涨后，做出一个类似双顶的图形。因为北京时间晚上21：30分，公布美国的11月份非农业就业人数（当时预期12.6万）.在数据公布以后（5.7万），受到获利回吐和“传闻时“买入，证实时沽出的影响，美元/欧元开始完成双顶的另一半是利好影响，汇价大幅走高后，所出现的获利回吐，会将汇价打低到利好消息出台前的价位吗？几乎是不可能的，否则就不叫获利回吐，因为除了获利回吐外，还有技术分析师依图形看进行技术性沽空欧元，许多人就盲目的加入到做空的队伍当中，所以欧元在汇价在M头的腰部稍作整理，即大幅上扬，收盘时再创新高到1.2179创历史新高。有人埋怨市场与自己作对，其实是他不跟随市场走，也说明了，太过于单纯的使用技术分析，忽视心理分析，忽视市场心理价位是不可取的
心理分析打破传统的预测模式，不过分看重历史价格所形成的“规律”，也不太看重消息面带来的影响，其出发点是“市场心理”，心理分析追踪的未来涨跌的根本的原因，而不是一个靠历史价格猜测的传统模式。

3）表现形式独特
 心理分析其表现形式有很多种，例如：通过K线看心理分析。如果说，这是技术面分析，那就是错误的，技术面分析着重的是图形演变，历史价格所留下的图形，用观察图形所得来的感觉勾画出另一半“将会出现的几种图形”，着重于图。而心理分析则是，当体格接近关键点位时，一根K线从开始到这根K线收完的全过程，透过此过程，窥视多空双方力量的对比，阻力位与支撑位的强度等，心理分析也看连续的几根K线收完后的形态而不是图形。

 实用性支撑一种分析法在市场中存活下去，由于心理分析揣测“市场心理”，因此它更适用于一个投机的市场，而期市与股市无一不是投机的市场，这两个市场如果缺少的投机性，那么也就没有了存在的基础。下面以本人在04年到05年的几次成功的运用心理分析战例来作为实用实例：
例一：在04年4月份大连大豆的A0409合约创出历史高点4100后，回落本人于次日4019点位入场沽空，当时本人只是抢着技术性调整的看法入市做空，经过几个交易日的下跌后，本人于3850获利平仓后，看到CBOT市场反弹无望后，从那一时起本人开始尝试性长线沽空的思路，于4月15日在3920一线开始布置了一些空单，次日连豆市场直接开盘跌停，本人于4月18日再度在3790加仓沽空，并且一路持有，直到5月18收盘时在3270一线平仓出局。这波交易之后，本人退出观望，当连豆市经过近一个月的反弹后，在3500一线进行振荡整理后，本人再度入市沽空，自后，连豆市场再度下跌，自此以后，本人树立在连豆市场坚决沽空的交易思路。取得了巨大的赢利。当本人于04年7月再度入市放空的理由当时主要就是依据心理分析这一分析法
其分析有几点：
一，当时连豆市场经过前一轮的恐慌抛盘后，市场的做多的热情受到了严重的打击，在短期内不可能被迅速的恢复起来。
二，从5月31日的低点3150经过350点的涨幅后，市场的部分技术派的做多热情被调动起来，当时很多人认为连豆的调整结束，会重新步入牛市行情的运行当中，但是这极有可能是部分游资的看法，而这部分游资的信心是非常脆弱的，一旦市场再度回落，这部分游资的离场将成为市场下跌的一个巨大的能量。
三，从5月31的低点起来时，当时持仓为162000张，当期价到达6月7日的高点3400时持仓从31万张迅速减少到26万张，而当行情再度上涨后，到达3500的区间时，持仓却依然是徘徊在26万张左右没有太大的变化。
通过以上三点说明以下三个问题：
第一：连豆市场的做多热情被市场无情的打击后，不可能在短期内被恢复。那么此消彼涨，做多的热情受到打击，难以恢复，那么做空的热情就会高涨起来。
第二，多头的资金的心态极度的不稳，这点从持仓的变化就可以看得出来，当期价从3150涨到3400时，这阶段市场受到短线抢反弹的热情，持仓从16万张增加到31万张，但是随着价格的再度攀升，持仓从31万张减至26万张之后，却再难以随着步步攀升的价格而再度增加，也就是说明，市场的多头此时已经失去再度长期持有的信心了，而只在周边市场的影响下，采用短线的交易的方法以上两点说明，市场仍处于一种恐慌性的心态当中。
在这种心态下，市场只会选择向下，向上的可能性太小了。
例二：沪铜CU0602合约在37600—36200这一区间经过为期一个月的高位的横盘事理，05年的11月18日，铜价在受到国储进入大量抛盘的影响下，从37100向下回落，在11月23日一度跌至跌停板，本人于当天的跌停板价位果断买入二月期铜合约，并且持有。
当时本人从心理分析方面的以下几点入手，决定入场于二月期铜做多：
第一：在今年9月份以来一月期铜成为热点合约，一月期铜突破30000点的关口后一路飙升到37600的区间，持仓一路增加，表明市场做多的热情依然不减。市场我方心理依然坚定。
第二，在当CU0601合约飙升至37500—36200这一区间进行振荡整理这一段时间，持仓依然在增加，并且在高位的成交日益放大，但是却不见价格向下突破这一区间，这至少能说明两个问题，那就其一，如果多方的心理脆弱，那么价格至少应当回落进行回落调整，而我们却没有看到这一现象。二如果说，空方的信心坚定，那么价格也当迅速回落，而不是只是在高位进行着为期二十多个交易的振荡，同时也说明，空方的入打压，也只能是起到阻止期价的上行的速度，而无法改变期价运行的方向，也就是说明了，空方的力量与信心受到考验，第三，在高位有两次出现放量下跌，但是每次的跌幅都极小。这一现象说明，在相对高位市场的做空的热情在提高，但是其力量却不大，同时空方的心态也是极不稳定的。
故此当11月23日再度大跌之时，便果断介入做多，并持有它。