手把手教你炒期货:3.9 新华富时A50指数

什么是新华富时A50指数
　　新华富时中国A50指数由新华富时指数公司编制，以2003年7月21日为基期，于2004年1月正式对外公开发布。A50指数是根据新华富时A股指数编制规则,从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。

　　其各项指标包括业绩表现、流动性、波动性、行业分布和市场代表性均处於市场领先水平。A50指数占有A股市场流通市值的33.2％，新华富时中国A50指数与上证50指数高度相关，属于竞争性指数。包括了中国联通、招商银行、中石化、宝钢、深圳发展银行、长江电力、上海汽车等大盘股。花旗集团以此指数建立了首个涵盖中国A股、针对个人投资者的结构性产品，并即将向海外投资者公开发售。

　　新华富时指数有限公司是根据境外合格投资者(QFII)的需求编制的。以方便QFII全面参与中国A股市场的投资。

　　新华富时中国A50指数成份股前10名及权重分别为：招商银行（9.0627％）、中国银行（5.6025％）、大秦铁路（5.4295％）、中国石化（5.1959％）、宝钢股份（5.1884％）、长江电力（5.0562％）、民生银行（5.0302％）、深万科A（4.8303％）、中国联通（3.5077％）、贵州茅台（3.0063％）。

新华富时A50股指期货的三大功能
　　股指期货交易参与者之所以参与该交易，无非出于以下三种目的的一种或几种：一、投机，二、避险，三、套利。

　　由于A50股指期货推出前，中国乃至世界上均不存在这样一种对冲A股市场风险的工具，故其准备推出时，即引发了业内的高度关注，也在客观上满足了QFII对冲A股市场风险的需求。

新华富时A50股指期货推出的意义
　　众所周知，QFII投资中国A股，客观上需要有避险工具用于对冲风险，因为其在发达国家市场投资时，早已熟悉并习惯于使用衍生品工具对手中的筹码对冲风险。应该讲，A50股指期货的推出，在一定程度满足了QFII这方面的需求。由于拥有了对冲工具，在A50股指期货推出前，QFII大举增持了 A50指数权重股。

　　另一方面，由于A50股指期货的上市地在离岸的新交所，其不受国内监管层的制约，导致了监管层的忧虑。新交所在A50股指期货推出之前就存在抢推日经225指数期货（SGX Nikkei 225 Index Futures）和摩台指（SGX MSCI Taiwan Index Futures）的行为，由于这两个股指期货品种，均是在当地日经225股指期货和台湾加权指数期货推出前抢先推出，给日本和台湾的股市造成了较大的震动，致使当地部分机构损失惨重，而且定价权也在一定程度上旁落（多年后的今天，摩台指的成交量仍能相当于台湾加权指数期货的1/3左右，并未被边缘化）。日本和台湾的教训使得我国内地监管层也相当的警惕，对A50股指期货持敌视态度，并采用了多种方式进行打压（包括让上证所就指数许可问题起诉其违约等等）。

　　A50股指期货合约交易时间

　　T 时段： 09 : 15 ~ 11 : 35，13 : 00 ~ 15 : 05

　　T+1时段：15 : 40 ~ 22 : 55

　　T+1时段的交易时间，正是国内开始发布上市公司公告等信息的时段，这些信息将反映到T+1时段收盘价中，导致第二天沪深股市开盘受离岸市场的影响，是内地股市有成为“影子市场”的风险。

A50股指期货对中国股市的影响
　　综上，学习A50股指期货、了解A50股指期货，不仅是应对未来沪深300股指期货推出的必要的理论准备，而且对分析当前A股市场也有很大的帮助（比如A50期货交割日A股指数为什么会波动）。由于A50指数和A50股指期货的目标用户较为单一，主要是QFII，关注A50，就是关注QFII的动向，这对于投资者了解QFII的思想变化，很有帮助。

　　QFII对于市场的意识，就是要高于国内机构几个档次，不管是上证指数1000点时QFII进场抄了历史的大底，还是其前期重仓券商类股票，都证明了这一点。告诉国内投资者一个“秘密”，那就是在当年日本和台湾泡沫破灭股市崩盘、台湾股市崩盘前，外资都是全身而退了的；对此，敢于大胆预言，如果哪天中国内地股市崩盘，你一定会在事后发现，QFII早已先期全身而退。所以，了解QFII的思路，对投资者的帮助会很大。

新华富时中国A50指数成份股

序号	证券代码	公司名称
1	600036	招商银行
2	601988	中国银行
3	601006	大秦铁路
4	600028	中国石化
5	600019	宝钢股份
6	600900	长江电力
7	600016	民生银行
8	000002	深万科A
9	600050	中国联通
10	600519	贵州茅台
11	000858	五粮液
12	000063	中兴通讯
13	600009	上海机场
14	000001	深发展A
15	600018	上港集箱
16	600104	上海汽车
17	600005	武钢股份
18	000039	中集集团
19	600000	浦发银行
20	600583	海油工程
21	002024	苏宁电器
22	600320	振华港机
23	600030	中信证券
24	000069	华侨城
25	600309	烟台万华
26	000898	鞍钢新轧
27	600717	天津港
28	000792	盐湖钾肥
29	600832	东方明珠
30	600015	华夏银行
31	600795	国电电力
32	600688	上海石化
33	600642	申能股份
34	600585	海螺水泥
35	600362	江西铜业
36	600029	南方航空
37	600205	山东铝业
38	600649	原水股份
39	600008	首创股份
40	000088	盐田港A
41	600026	中海发展
42	600011	华能国际
43	600350	山东基建
44	000869	张裕A
45	600600	青岛啤酒
46	600663	陆家嘴
47	600188	兖州煤业
48	000539	粤电力
49	600808	马钢股份
50	600377	宁沪高速