股票大作手回忆录-第7章 在正确的时机买进卖出

我从不介意告诉别人我对市场的看法，无论是看好还是看坏。但也仅仅于此，我从不会告诉别人是买进还是抛出具体的某种股票。在熊市里，所有的股票都跌，而在牛市里，所有的股票都涨。当然，我的意思是指由于战争引起的熊市除外，因为军火股票在那时会上涨，我说的是通常的情况。说句实在话，人们一般并不想知道是牛市还是熊市，他们只希望确切地知道到底该买入什么，抛出什么。这些人不想自己动脑，就算让他们从地上把钱捡起来数一数都嫌太麻烦。

哦，我倒没有那么懒。不过，我确实发现考虑个股比通盘考虑方便多了。同样，考虑某种股票的涨落要比考虑全局的动态简单。我觉得我得改变原来的那一套方法，否则没有前途，因此我痛改前非。

要掌握股票交易的基本要领并不容易，我以前总是说，买入时最好选择在上涨的股市，而现在，关键不在于能否买到最便宜的股票或在最高价上做空头，而在于，是否能在恰当的时机买入或抛出。当我身处熊市，抛出时每一手一定比前一手卖得低，当我买入时则刚好相反。我一定会在上涨时买进，我从不在下跌时做多头，而是按照步步上涨的方式买入做多。

举例来说，让我们假设一下，我正在买进一些股票，以110美元的价格买入了2000股。如果在我买之后，该股票上涨至111美元，那么我就处于有利的位置，因为价位上涨了1点，表明有赢利。好，因为我买对了，所以就会再买2000股。如果股市继续上扬，我还会再买2000股。假设这时价格上涨到了114美元，那时机就算成熟了，我现在手上有了交易的基础，可以做文章了。我以平均111.75美元的价格持6000股多头，而现在涨到了114美元，我就不会再买入了。接下来的时间里，我会耐心地等待和观察。我估计涨到一定程度就会有调整，而我想观察股市在调整时如何反应，我判断这次很有可能调整到我第三次买的2000股的价位。假设市场走高之后又回跌至112.25美元，然后又继续上涨。就在它刚回升至113.75美元的时候，我立即下指令买入4000股——当然得用市价方式。如果我得到这4000股的成交价为113.75美元，那我就知道是什么地方不对劲了。我会下单测试市场，也就是说，我抛出1000股看看市场的反应。但是，如果我在113.75价格时下单买入的4000股中，有2000股的成交价为114美元，500股的成交价为114.5美元，余下的股票越买价格越高，最后500股成交于115.5美元，那么这时，我就知道我做对了。正是这4000股的买卖过程让我知道，在这个时点买入这个股票是否正确——当然，上述做法的前提是，我已将整体状况通盘考虑清楚，并且市场处于牛市。我从不希望买进的股票价格太便宜，或得手太容易。

我记得别人跟我讲过一个迪肯·怀特（Deacon。S。White）的故事，他曾是华尔街最大的股票操作手之一。他是一位很好的老绅士，练达睿智、行动果敢。我听说在他的时代，他有过一番很了不起的作为。

那是原来的事了。过去有一段时光，糖业股份公司最爱惹起争端。H。O。哈夫迈耶（H。O。Havemeyer）时任公司董事长，当时的权力也处于鼎盛时期。我从前辈们零散的聊天中拼出的情况是，哈夫迈耶和他的下属们坐拥大把资金，再加上他们诡计多端，足以应付任何针对他们股票的投机行为。前辈们说，曾经通过这只股票被H。O。哈夫迈耶鱼肉的中小职业交易商的人数，可能超过任何一位内幕交易者的记录，以及发生在任何一只股票上的记录。通常，场内交易商更可能扰乱内幕人士的圈套，而不会帮他们推波助澜。

据说有一天，有位认识迪肯·怀特的人万分激动地冲进他的营业厅说：“迪肯，你叫我一听到什么货真价实的消息就立刻告诉你，要是你真的用上了，你会提携我也做上几百股。”他停顿一下，喘了口气，等着对方的答案。

迪肯·怀特以他惯有的冷静姿态看着他说：“我不记得我是不是真的这么跟你说过，但如果真有信息对我有用，我绝不会亏待你。”

“好极了，我的确有好消息，现在就告诉你。”

“哦，那太好了。”迪肯非常和蔼地说道，那个人站起来说：“是的，先生。”然后又凑近了些免得别人听见，他说：“哈夫迈耶在买糖业股份公司的股票。”

“是吗？”迪肯非常平静。

这可惹恼了情报员，他强调说：“是的，迪肯，他能买多少就买了多少。”

“你肯定吗，伙计？”老迪肯问。

“迪肯，我可有确凿的证据，那些老家伙可正在竭尽全力地买入呢，可能跟关税有关，总之可以大赚一笔。我想有30点的利润。”

“你真的这么认为吗？”老人透过旧式的银丝眼镜镜片看着他，戴上它本来是想看行情记录的。

“我这样认为！我知道的确是这样的，绝对！迪肯，哈夫迈耶和他的朋友们都在买糖业股份公司，不赚到四十点他们是不会满意的，就算是看到股市在他们满仓之前暴涨，我也不会惊讶。”

“他在买糖业股份公司，对吗？”迪肯心不在焉地问。

“买？他简直是在吞，能吞多快吞多快，只要不把价位抬高。”

“是吗？”迪肯只这么说了这么一句。

但这已足以激怒这个情报员，他说：“是的，先生！我把这称为一个很好的情报，这可一点不掺假。”

“是吗？”

“是的！而且应该值不少钱，你打算用吗？”

“哦，是的，打算用。”

“什么时候？”情报员怀疑地问。

“现在，马上，”迪肯叫道，“弗兰克！”弗兰克是他最精明的经纪人，他那会儿就在隔壁。

“是，先生，”弗兰克说。

“我想让你去交易所抛出10000股糖业股份公司。”

“抛出？”情报员叫了起来，他的声音是那么痛苦，以致已经跑出去的弗兰克都停下了脚步。

“怎么了？是抛出！”迪肯温和地说。

“但我告诉你哈夫迈耶在买！”

“伙计，我知道，”迪肯平静地说，他转问弗兰克，“弗兰克，要快！”

弗兰克冲出去执行命令了，而情报员气红了脸。

“我到这儿来，”他愤怒地说，“带来了最好的信息，我之所以告诉你是把你当朋友，觉得你挺正直，我是想让你采取行动——”

“我正在按你的消息行动。”迪肯平静地打断他。

“但我告诉过你哈夫迈耶那一帮人在买入。”

“对呀，我听清了。”

“买入！买入！我说的是买入！”情报员尖叫起来。

“是买入！我确实听到你这么说。”迪肯保证道，当时他正站在自动收报机前，看着行情记录。然后他就不再说话，专注地看着。情报员也走近了一些，想看看他在看什么，他知道这个老人老谋深算。就在他正越过迪肯的肩膀想看看时，一个办事员拿着一张纸条走了进来，显然是弗兰克的报告。

迪肯瞟都没瞟一眼，他已经从行情记录上看出了命令的执行情况。

于是他对那个办事员说：“告诉他再抛出10000股。”

“迪肯，我向你发誓，他们真的是在买进那股票！”

“是哈夫迈耶亲口告诉你的吗？”迪肯轻声问，他还是很平静。

“当然不是！他从不对任何人说透露一个字，但我知道这消息是真的。”

“别太激动，我的朋友。”迪肯举起一只手，他还在看行情记录。

情报员苦涩地说：“早知道你跟我所盼望的反其道而行之，我就不会来浪费你的时间了，也免得浪费我的时间。但等到你因为买回那些股票亏大了的时候，我也不会开心的。真替你难过，真的。迪肯，请原谅，我得去别处把我的信息付诸行动。”

“我正是在按你的信息行动，我知道我对股市了解不多，至少不像你和你的朋友哈夫迈耶了解得那么多，但我的确了解一些，我正在做的，只不过是根据经验和你所提供的信息的一种英明之举罢了，一个人要是像我一样在华尔街混了这么久，他会很感激为他难过的人，冷静点，我的朋友。”

那个人两眼紧紧地盯住了迪肯，对他的判断力和勇气佩服得五体投地。

很快，那个职员回来了，递给迪肯一份报告，迪肯看过以后说：“现在让弗兰克买入30000股糖业，30000股！”

那个职员匆匆地走了，而情报员嘀咕了几声，看着这只白头的老狐狸。

“我的朋友，”迪肯和蔼地解释道，“我并不是怀疑你是否如实地告诉了我你所见的情况，但即便我听说是哈夫迈耶本人告诉你的，我也会按照我刚才的做法办事，因为只有一种办法可以看出是不是真的有人在买入——正如你所说的哈夫迈耶和他的朋友们在买入——就是照我刚才做的那样去试试。第一个10000股卖得相当容易，还不足以说明问题，但第二个10000股也被市场吸走了，而且价位仍然上扬。市场吃进这20000股的形势向我证明，的确有人想把能买到的统统买走。从这一点来讲，到底是谁在买就不重要了。所以，我平掉了空头，而且再买进了10000股。我认为你的信息，到目前为止，绝对货真价实。”

“货真价实到什么程度？”情报员问。

“你将得到500股，以那10000股的平均价格。”迪肯说，“再见，我的朋友，下次平静点。”

“嗯，迪肯，”情报员有点不好意思，“你抛出的时候，可不可以帮我一起抛出？我明白，我那三脚猫功夫远比你懂的少多了。”

故事讲完了。这就是为什么我从不会低价买入股票的缘故。当然，我总是尽量有效地买入以便对我的操作方向有所帮助，而抛出时，很明显除非有人愿意买，否则没人能够全部抛掉。

如果你在操纵一个大数目，就得时时刻刻想着点，应该先研究条件，再认真地做出计划，然后才付诸实践。如果你手上有大量的头寸且有巨额浮动利润，那你就不能随意抛出，不能指望股市吸收5万股时像吸收100股那么容易，你只有等，等一个能够接受的市场。机会一来，就必须牢牢抓住，在这之前你得一直等待，这是规则，必须等到你能卖的时候，而不是你想卖的时候。想知道什么是恰当的时间，你必须观察、尝试。想知道股市何时能接受你想抛的股票可没有什么诀窍，但刚刚开始一项举动时，除非你确定局势非常好，否则直接全线入市是不明智的。要记住，股票永远不会价高而不能买入，也永远不会价低而不能抛出。但是，第一笔入市以后，除非真的有利润，否则不要采取第二步，你所需要做的就是等待、观察。你的行情记录会让你判断是否到了可以开始的时间，在恰当的时机开始行动万分重要。我花了几年的时间才认识到这一点，当然还花了成千上万美元的学费。

我并不希望大家认为我在建议持续的缓慢积累，当然，一个人的确可以通过点滴积累攒一大笔钱。我真正想说的是，假如一个人的最大能力是买500股，如果他是在投机，就不该一次性买入，如果他只想赌一把，我只能给他一个建议，别这么干！假设他买了100股，结果立即亏了，他就不应该继续买入更多股，他应该马上看出来他错了，至少暂时错了。